多家国际金融机构上调中国经济增速预期 “韧性”成关键词

近期，高盛(gāoshèng)、摩根大通等多家国际金融机构(jīnróngjīgòu)纷纷调高2025年中国经济增速预期。

记者在香港、深圳、上海(shànghǎi)等地采访了这些(zhèxiē)机构的首席经济学家，他们分别从宏观政策、市场表现、产业动态等多个维度，对中国(zhōngguó)经济增长的动能与潜力给出了积极评价。

多家外资金融机构(jīnróngjīgòu)上调中国经济增速预期

高盛最新发布(fābù)的研究报告中(zhōng)，上调了(le)中国经济增速预测0.6个百分点；瑞银也上调了0.6个百分点；摩根大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月以来，中国出台了一揽子增量(zēngliàng)政策，产生了积极效果。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：我个人归纳是两步走，去年9月到(dào)12月为止，主要是通过中国人民银行(zhōngguórénmínyínháng)货币政策的(de)(de)宽松，今年我们看到在两会上财政的赤字率第一次突破4%，中央和地方的专项债的规模(guīmó)也达到了历史新高，这是我们讲的下半场，通过财政的发力来进一步提振经济。

与此同时，中国政策的连续性与开放(kāifàng)姿态，也为外资提供了长期(chángqī)锚点。从市场准入负面清单调整到自贸试验区制度创新(xīn)，从扩大跨境服务贸易开放到优化跨境数据流动规则，中国正以制度型开放打破壁垒(bìlěi)。数据显示，前4个月(yuè)，我国新设立外商投资企业18832家，同比增长12.1%。

瑞银高级中国经济学家 张宁：政策上深化对外开放(kāifàng)，改善营商环境和旅游环境，加快服务业(fúwùyè)的开放试点；推进中国企业“走出去”，积极拓展多元化海外市场，加快布局(bùjú)海外产能投资和并购。

从资本市场来看，国际投行代表(dàibiǎo)的“聪明(cōngmíng)钱”保持着对中国股票的看多和高配。今年以来，香港IPO市场募资总额达90亿美元，同比(tóngbǐ)增长320%。

高盛首席中国股票策略师 刘劲津(liújìnjīn)：我们对于中国的(de)股票，不管是A股也好，港股也好，还是维持在整个(zhěnggè)亚太区里面保持(bǎochí)高配的建议。从流动性的角度，我们认为AI背后可能带动大概有2000多亿美元，在未来一两年一个净流入的情况。

中国经济(jīngjì)关键词“韧性”受全球瞩目

记者观察发现(fāxiàn)，多家外资金融机构(jīnróngjīgòu)在研报中都提到了“韧性”这个词。

此外，从机构发布研报的时间点上来看，虽然之前可能对外部环境有所(yǒusuǒ)担忧，但他们(tāmen)马上就恢复了对中国经济内生动力的信心。

瑞银高级中国经济学家 张宁：二季度即使面临了美国加征关税的(de)冲击，国内经济增长依然呈现了较强(qiáng)的韧性。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：现在(xiànzài)海外，尤其是西方面对诸多不确定性，中国在这个(zhègè)过程中政策的节奏(jiézòu)是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个定心丸的作用。

与此同时，中国企业(qǐyè)自身强大的科技创新能力也成为(chéngwéi)外资金融机构持续看好的关键因素。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：强大的中国企业能够巩固市场份额(shìchǎngfèné)、增加收入，中国企业正在减少对(duì)美国市场的依赖，并在一些领域(lǐngyù)扩大海外生产。

科技+消费双主线 外资机构看好中国资产(zīchǎn)

在这些研报(yánbào)中，记者(jìzhě)看到外资机构的目光都不约而同聚焦于中国的科技与消费领域。

他们表示，中国经济这两大主线蕴含着(yùnhánzhe)巨大的增长潜力(qiánlì)，正成为吸引全球资本的新磁场。

记者拿到了摩根士丹利的一份长达100页的中国人工智能行业(hángyè)蓝皮书。里面密密麻麻都是这半年来对中国科技企业(qǐyè)的调研报告(bàogào)和行业分析。

摩根士丹利首席经济学家(jiā) 邢自强：中国是全(quán)球在上下游的软件、硬件、应用都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国，总共60家非常具有代表性的企业，提振将来(jiānglái)的生产力。

另外，中国老百姓(lǎobǎixìng)消费方式转变，本土设计与品牌(pǐnpái)迅速崛起。从中国盲盒到入境游客的“中国购”，这些都成为消费领域新亮点。

摩根(mógēn)大通中国首席经济学家 朱海滨：在消费领域我们可以(kěyǐ)看到(kàndào)一个比较可喜的变化，大家对于新消费领域，比如说像一些兴趣消费，有品质的零售跟文化相关的这种旅游，这些表现其实都相当不错。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为消费领域正在改善，零售(língshòu)销售额上升，消费已不再局限于受刺激措施支持的(de)商品。餐饮、体育用品(tǐyùyòngpǐn)、家具等行业的增长势头都更加强劲。